Son haftalarda piyasalarda süren ılımlı bahar havası aniden kesildi. Bunun başlıca sebepleri Japonya’nın son faiz artırdığı toplantıdan sonra faiz artış ihtimalini azaltan konuşmalar yapmasına rağmen birden piyasalara Japonya’nın faiz artırabileceği spekülasyonları yayıldı.
 
Bunun sonucunda Yen değer kazanırken artık herkesin ağzında sakız olmaya başlayan ve birçok kişinin varlığını daha yeni duyduğu carry trade sanki yeni bir keşifmiş gibi öne sürüldü.

Yani Japonya faizlerinden ucuza fon sağlayarak yüksek faizli gelişmekte olan ülkelere akacak paranın geri çekilme riski bizim gibi piyasaların tedirgin etti. Usd/Try 1,4650 seviyesini görürken borsaya satışlar geldi. Fakat Japonya’dan açıklanan ekonomik verileri bir türlü faiz artırmaya neden olacak güçte olmaması bu hareketin hızını şimdilik kesmiş durumda.

Eğer Japonya’dan büyüme ve enflasyona ait veriler güçlü gelmeye başlarsa Usd/Jpy 114,00 seviyesinin altına inip düşüşe devam ederse, carry trade çığlıklarıyla bir dalgalanma yapılma ihtimali daha güçlenecektir.

ABD tarafında açıklanan verileri kafaları karıştırmış durumda. Cari açık hala rekor kırmaya devam ederken, emlak piyasası ve büyümeye ilişkin pek olumlu veriler gelmemekte. Buna rağmen enflasyon verileri beklentiler üzerinde.

Bu da enflasyon yüksek büyüme düşük bir ekonomiye gitme tedirginliği yaratmakta. Durum böyle sürerse oluşan faizleri ABD ekonomisinin kaldıramadı ortaya çıkar enflasyona rağmen faiz indirimine gidilirse dünya ekonomilerinde ciddi bir çalkalanmaya yol açabilir.

Bu beklentilerle Euro/Usd paritesi 1,3340 seviyesine çıkarken 1,3370 ile 2006 yılının sonuna gördüğü zirveye yaklaşmış oldu. Önümüzdeki hafta ABD tarafından emlak sektörüne yönelik veriler ve FED faiz toplantısı rakamları açıklanacak.

Emlak verileri düşük gelir FED faiz toplantısı ardından ileride faiz indirebiliriz mesajları verirse Euro//Usd 1,3400 seviyesinin üzerine çıkmaya çalışır. İç piyasalar Dolar’ın değer kaybına kayıtsız kalamazsa 1,4000 seviyesinin altına inilip 1,3800 seviyeleri yine hedef haline gelir.

Bu sırada Euro Dolar’a karşı iç piyasada daha güçlü kalacaktır. Ancak Türkiye’de siyasal ve ekonomik bir olumsuzluk olursa Döviz yükselirken Euro yukarıya daha istekli olur. Haftaya açıklanacak veriler ABD lehine oluşursa bu sefer Dolar kaybettiklerini geri alacak Euro/Usd 1,3000 seviyelerini hedefleyebilecektir.

İç piyasa da ise Usd/Try1,4000 üzerinde kalmayı başarırsa 1,4200 seviyesini aşıp 1,4350 seviyesinin gücünü test etmek isteyecektir. Bu senaryoda bu sefer Euro biraz daha zayıf kalabilir. Japonya da faiz artış beklentisi güçlü kaldığı sürece gelişmekte olan piyasalarda huzursuzluk sürer.

ABD ekonomisinde düzelme görülmez ve durum kötüye giderse bahsettiğimiz gibi enflasyonist ortamda faiz indirmeye kalkarlarsa yaşadığımız dalgalanmalar ciddi bir depreme dönüşebilir. Buna uluslar arası savaş veya kriz veya Türkiye dinamiklerinin neden olduğu bir kiriz eklenirse çok zor anlar yaşanabilir. Uluslar arası piyasalarda korkulan olmazsa sadece iç piyasalarda yaşayacağımız çalkantılar görebiliriz.


M.Saim ÖZKAN
msaimozkan@triafx.com